随着非粮乙醇技术开发的成熟，有望在哥本哈根会议后迎来新的发展机遇。

7月20日，新疆人大财经委员会召开第十九次全体会议，听取了新疆发改委、经信委、财政厅、人力资源和社会保障厅、统计局等部门关于新疆2010年上半年国民经济运行情况的汇报。此外一批水利、交通、能源等重大项目前期工作取得突破性进展，年内有望开工建设。

上半年，新疆固定资产投资完成1128.39亿元，比一季度提高了17.3百分点，固定资产投资逐月回升，重点项目建设进展顺利。新疆发改委副主任杨伊波：阜康白杨河水库、库车至阿克苏高速公路、哈密至安西750千伏输变电工程、新疆五鑫铜业有限责任公司年产10万吨阴极铜等一大批重大基础设施和产业项目开工建设。上半年，新疆国民经济运行总体保持回升向好态势。汽车消费保持较快增长，其中，6月，新疆汽车实现零售额12.1亿元，同比增长16.5%。新疆规模以上工业增加值871.84亿元，增长16.1%，创2006年下半年以来新高。

特别是华电喀什发电厂三期热电扩建、华威和田电厂等6个热点项目已取得国家同意开展前期工作的路条，力争年内核准全面开工建设，对缓解全疆用电问题具有重要作用据媒体报道，钢铁业联合重组指导意见年内出台，钢铁行业涨幅居前，久立特钢涨4.03%。按此方法重估，虽然华电能源不用向鑫宝热电支付利息，但市净率也达到了2.17倍。

虽已折旧过半，但截至2009年末，亚电鑫宝固定资产账面价值合计2.2亿元，其中机器设备为1.79亿元。亚电鑫宝显然要承担账款不能按期偿还的风险，但更大的风险在于，一旦现有2.5万千瓦发电机组关停淘汰，亚电鑫宝还将计提资产减值准备。亚洲电力于1997年3月在新加坡成立，其将所持亚电鑫宝股权转让给华电能源将令亚电鑫宝公司性质从外资控股的中外合资股份制企业变更为内资企业。政府此后解释，机组的设计寿命原则上按照30年考虑。

值得注意的是，该1-6号机组公用系统和7-8号机组及其附属设备为租赁使用，租约至评估基准日已经到期，并且未签订续租合同。该部分资产权属归为中国华电集团黑龙江分公司所属富拉尔基发电总厂，而中国华电集团正是华电能源的大股东(占股44.8%)。

利润提前归属亚电鑫宝成立于1998年5月6日，是在原富拉尔基热电厂公司化改制基础上组建的中外合资股份制企业。4月23日，华电能源公告，因上大压小，拟将自身牡丹江第二电厂4×10万千瓦机组实施关停。行业一般认为，1.5倍市净率是电力企业的重置净资产价值，应该说1.74倍的估值在当前经济环境下仅比平均水平略高，表面上是可以接受的。亚电鑫宝的资产为9台2.5万千瓦发电供热机组(8炉9机)，总装机容量为22.5万千瓦。

为平抑不满，华电能源同意除支付亚洲电力所持亚电鑫宝51%的股权评估转让款之外，还将以该股权评估值和央行半年期银行流动资金贷款基准利率为准，以溢价款的名义支付评估日至交割日的利息977万元，溢价幅度4.0%。但华电能源收购亚电鑫宝的交易却与众不同。根据辽宁众华资产评估有限公司的评估报告，对于亚电鑫宝资产，采用收益法比采用成本法确定的评估结果高出11469.95万元。公告称，公司拟以自有资金出资38940万元，收购黑龙江亚电鑫宝热电有限公司(下称亚电鑫宝)100%的股权

新加坡亚洲电力投资股份有限公司(下称亚洲电力)持有亚电鑫宝51%的股权，另外49%的股权为齐齐哈尔鑫宝热电有限公司(下称鑫宝热电)持有。亚电鑫宝资产评估基准日为2009年12月31日，至今已超过半年。

对于淘汰落后产能给经营带来的影响，华电能源可谓深有感触。另外，哈尔滨热电有限责任公司(华电能源持股38.04%)2×10万千瓦机组也将于2010年底前陆续关停。

根据公告，亚洲电力持有的51%股权转让价格为20440万元，而鑫宝热电持有的49%股权转让价格为18500万元，合计转让价格为38940万元。2009年末，亚电鑫宝的其他应收款项下，期末数较期初数增加2908.5万元，增长488.49%，主要原因是亚洲电力新增借款2100万元，中国华电集团富拉尔基发电总厂新增借款880万元。表面上看，这宗收购的某些安排将有利于公司业绩的提升，但仔细了解亚电鑫宝资产状况之后，《证券市场周刊》记者发现，这笔买卖太过急功近利，可能是一项短多长空的收购。单机规模仅2.5万千瓦，即便是热电联产的资源综合利用机组，也属于临近淘汰之列。根据2007年1月20日国务院批转发改委、能源办《关于加快关停小火电机组若干意见的通知》，需要关停的机组范围中包括按照设计寿命服役期满、单机20万千瓦以下的各类机组。股权转让完成后，亚电鑫宝成为华电能源全资子公司，若华电能源就该部分资产与中国华电集团重新签订租赁合同，则将构成关联交易，新的租赁价格存在风险。

但如果不续签租赁合同，其所谓的资产稳定性何在？固定资产减值猛于虎资产经营难言稳定，价值减损也在所难免。其中，1-6号机组投产时间为1960年以前，至今服役至少40年以上，7、8号机组分别投产于1992、1993年，至今服役也已接近20年。

值得注意的是，该1-6号机组公用系统和7-8号机组及其附属设备为租赁使用，租约至评估基准日已经到期，并且未签订续租合同。虽已折旧过半，但截至2009年末，亚电鑫宝固定资产账面价值合计2.2亿元，其中机器设备为1.79亿元。

再看亚电鑫宝的大部分机组，是我国一五期间由原苏联援建的156项重点工程之一，也是我国第一座高温高压热电厂。根据辽宁众华资产评估有限公司的评估报告，对于亚电鑫宝资产，采用收益法比采用成本法确定的评估结果高出11469.95万元。

此外，亚电鑫宝还有账期3-5年的应收账款685.5万元，以及账龄在4—5年的其他应收账款350万元。该部分资产权属归为中国华电集团黑龙江分公司所属富拉尔基发电总厂，而中国华电集团正是华电能源的大股东(占股44.8%)。资产经营稳定性存疑而该资产的定价方法本身，也颇为值得推敲。而实际交割时，华电能源付出20440万元，是亚电鑫宝分红后账面净资产的2.25倍。

在评估基准日之后，亚电鑫宝2010年2月27日董事会约定对股东按0.75元/股进行2009年度利润分配，亚洲电力、鑫宝热电分别分得4820万元、4631万元。大望京村创造了53天腾退搬迁的奇迹搬迁的奇迹搬迁的奇迹大望京村创造了53天腾退搬迁的奇迹搬迁的奇迹搬迁的奇迹在2009年度录得7.55亿元的巨额亏损之后，华电能源(600726.SH)并没有扭转经营颓势：7月15日，该公司发布半年度业绩快报，预计继续亏损1.48亿元。

但华电能源收购亚电鑫宝的交易却与众不同。华电能源对此计提固定资产减值准备近4.5亿元，这是造成其2009年巨亏7.55亿元的最主要原因。

华电能源大有因连续两年亏损而被ST的危机，如何扭亏也因此成了其经营者心头之患，其于同日公告的一则收购股权公告便疑似减亏之举。亚洲电力于1997年3月在新加坡成立，其将所持亚电鑫宝股权转让给华电能源将令亚电鑫宝公司性质从外资控股的中外合资股份制企业变更为内资企业。

亚电鑫宝的资产为9台2.5万千瓦发电供热机组(8炉9机)，总装机容量为22.5万千瓦。综合这次股权收购的情况看，很显然，华电能源已经准备再一次承担起节能减排的使命。如果按华电能源实际付出和所得计算，亚电鑫宝股权交割时的市净率远高出平均水平，这在华电能源公告中却只字未提。但股权交易最终是以评估值减去2月27日的利润分配，最终确定交易对价。

值得注意的是，绝大多数资产收购交易是以交割日为经营业绩划分时点，在正式交割日之前，标的资产收益或亏损归属卖方，而交割日之后归属买方。也就是说评估价值是账面净资产的1.74倍。

亚电鑫宝显然要承担账款不能按期偿还的风险，但更大的风险在于，一旦现有2.5万千瓦发电机组关停淘汰，亚电鑫宝还将计提资产减值准备。估值障眼法对于以评估基准的T+1日划分业绩归属的安排，亚电鑫宝的中方股东鑫宝热电欣然接受，但外资控股方亚洲电力却颇有微词。

为平抑不满，华电能源同意除支付亚洲电力所持亚电鑫宝51%的股权评估转让款之外，还将以该股权评估值和央行半年期银行流动资金贷款基准利率为准，以溢价款的名义支付评估日至交割日的利息977万元，溢价幅度4.0%。公告称，公司拟以自有资金出资38940万元，收购黑龙江亚电鑫宝热电有限公司(下称亚电鑫宝)100%的股权。